南亞科下修出貨後反應

10/16 法說會 Nanya: CQ4:18 bit growth 0% Q/Q
12/04 發營收 Nanya: Nov sales Y/Y -6%; CQ4 位元成長率 -15%; Nov 位元成長率 -15%; ASP down single digit

十月中對CQ4看還好, 一個半月後十二月初下修出貨量. 十月營收Y/Y還有30%, 今年Y/Y範圍大概在+50%~100%之間遊走. 十一月營收-6% Y/Y比哈尬預期的還要差. 本來預期十一十二月都要Y/Y 20%以上. 雖然ASP跌是相對容易知道的領先指標, 出貨量縮目前倒是感覺無法捉摸, 不過至少最近沒有出貨量正面的消息, 例如公司提到的貿易戰以及CPU缺貨都像是烏雲罩頂.

現在大家都不知道的事情是2H:19 DRAM價格會怎麼走. 從2015到現在, CQ2:16到CQ3:18連漲了十個月, CQ1:15到CQ1:16連跌了五個月. 有沒有可能CQ4:18, CQ1:19, CQ2:19跌三個月, CQ3:19價格反而漲, 感覺機率不是太高, 純粹感覺的話DRAM應該至少會跌到CQ3:19, 甚至CQ4:19.

外資大賣, 持股今年新低22.65%. 10/16, 10/18外資大賣萬張以上, 10/25股價觸底45元. 11/30, 12/03股價短線突破60元, 外資賣四千張, 五千張. 今日外資賣一萬兩千張, 趨勢似乎已經確立轉往向下.

下一個關卡
美光12/18法說會. 打預防針說成績不好了, 還會有更差的事情嗎? FQ2 guidance Y/Y大跌10%以上嗎?
南亞發12月營收, 看會不會Y/Y很弱, 例如Y/Y -20%.

威剛也看一下.

美光打FQ1預防針

美光預估FQ1(Sep, Oct, Nov)
營收: $7.9 to $8.3B
EPS: $2.87 to $3.02
11/29瑞信論壇中, 美光老闆說FQ1的營收會落在偏小那一邊


本月DRAM價格依然維持跌勢, 相信到CQ2:19還是一樣. 問題是CQ3:19會不會漲, 以及CQ3:19什麼時候會反映在價格上面. 


三星CQ3法說預估

CQ4 DRAM mid-single, Samsung’s bit growth similar to market

2018 market growth at 20%, in line with mkt

接下來的關卡
南亞科11月營收
南亞科12月營收
美光下次法說, December 18, 2018 at 2:30 p.m. MST.