嘉澤(3533)與intel, AMD

公司相關outlook

• 3Q, 4Q都q/q flat, 表示2Q~4Q營收差不多相同.
• 八月底反映中國七月開始庫存調整, 影響企業及CSP server需求. 預計拉貨力道1H23或是4Q22回來. 之前七月是預計八月底, 供應鏈混亂狀況超出預期.
• 推測應該是身在上游的原因, 下游供應鏈出狀況, 一個月前還看不清楚

• 成本
• overhead 40% of COGS
• cost 20-30%為銅價
• 銅價已落底回彈一波, 公司guide庫存仍為高價銅?

• 目前無看到客人殺價, 新品ASP提高.
• 看ABF的慘狀還有景氣, 預計殺價也不是不可能的事情, 只是礙於發新品不想打壞關係, 還沒到而已. 

• 2023/2024 Intel Metero Lake又要升級一次
• 2023 Intel Birch Stream可能會是一個driver
• 大方向應該還是PC shipment與server demand問題

客戶產品outlook

• Server營收占自己的3x%
• Intel server三成嘉澤拿到
• intel, AMD DT, server單都有拿到
• 
  
• AMD Genoa CPU 4Q22-1Q23起來
• AMD, DT CPU AM5, 六月MP, 支援DDR5與PCIe 5.0; AMD Raphael 八月大出, +30%多的pin腳. 年底滲透率20%.
• Intel Whitley Server CPU penetration rate 60%年底, CQ2大約30-40%.
• Gen 12 Alderlake/ raptor lake年底滲透率70%, CQ2大約40%. 2021年底約15%.
• CQ2 DDR5/ PCIe 5.0滲透率~15%.

Source: sellside report, company data

低軌道衛星

• Starlink概念股
• 送跨驗證問題
• 訂單不穩定, 衛星壽命長
• 地面設備產值較大
• 台股相關
• 台揚: 地面收發器
• 啟碁: 地面設備組裝
• 金寶: 地面設備組裝
• 昇達科: 衛星微波天線, 地面收發器
• 同欣電: 地面RF與衛星微波天線
• 公準: 航太元件
• 穩懋: PA
• 台光電: CCL, PCB
• 華通: PCB
• 兆赫: VSAT設備
• 國際衛星大展Satellite參展名單
• 2022
• 稜研科技
• 創未來科技
• 芳興科技
• 鐳洋科技
• 張量科技
• 廣碩科技
• 中衛科技
• 昇達科技
• 蔚品國際
• 耀登科技
• 2021
• 
  
• 2020
• 發射服務業者廣碩系統
• 衛星天線老字號企業芳興科技
• 雷達衛星設計業者創宇航太，
• 太空設備防凍潤滑材料供應商宏誠動力
• 張量科技等

• 低軌道衛星
• 越低約多顆, starlink 12,000顆達到全覆蓋(2027), 已發射3千多顆
• 全球40萬人, 月費約三千台票, 設備兩萬, 15分鐘內設置完成
• 預計每年$30BN營收, 約三千萬人用戶
• 總投資金額$20-30BN.
• 使用場景例如被切斷網路的烏克蘭, 卡車飛機, 美國偏遠地區農村, 印度
• starlink目前200Mbps/ 50Mbps; 預計要達下載1Gbps
• 中華電信1Gbps/ 600Mbps 1,699台票
• 耗手機電, 延遲高, 衛星維修困難成本高
• 無法取代地面基地台, 主要為互補 
• 小型基地台為主流趨勢, 多且小
• 成本效益上取代中軌道衛星, 且低軌道較空搶占空位
• 發射成本降低, 微型衛星, 科技進步元件功能進化(高通量衛星).

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伺服器散熱

• 氣冷與2 phase immersion cooling (2-PIC)
• 東西拿出來會是乾的, 推測是拿出來就會揮發掉
• 風扇耗電為總能耗的20%, 所有降溫設備耗能大約38%
• 液冷耗電為總能耗的3%-5%.
• 不用抽水馬達, 液體直接沸騰蒸發, 凝結在屋頂, 然後在降落.
• 不用風扇
• maintenance cost> operating cost
• 風扇前景與液冷共軛.
• 比特幣挖礦, 買了直接放在浴缸裡面, 在加上液冷的液體(如何凝結?)

• 一般液冷與2 phase immersion cooling (2-PIC)差別
• 用的液體不同, 2-PIC用的是氟化液3M Novec, 1-PIC用的是碳氫油
• 散熱能力較好
• 結構較為簡單, 沒有液泵
• 後續維護成本可能差異為: 2-PIC液體較貴(蝦皮Novec 7500液體一公升一萬台票, 大概百富15年的價格, 初期投入與營運後的消耗可能比較多, 省錢處在於結構簡單與省電. 挖礦很適合因為單純與扁平, 但傳統伺服器可能會需要更多的液體.
• 3M專利問題
• 電線可能被液體溶解出汙染物質
• 主要公司為Liquid Stack
• 緯穎liquid stack, 買1000股, 共20%, 花一千萬美金; 2021年報認列投資損失(不知道投資損失是什麼意思) NT$32,120,000, "研發技術尚待成熟發展".
• 看起來Liquid Stack就是賣魚缸或是防潮箱之類的, 技術護城河是什麼?
• 如果那麼好為何不是主流, 懷疑某種缺點, 是否很難以維護, 如魚缸一樣壞一個小東西要整個弄出來看.

• 伺服器
• Capex 50%本體
• Capex 40-50%周邊散熱系統, 電源供應系統
• 溫度控制供應鏈
• 電源供應周邊: 台達電/ 光寶
• 相關晶片: TI/ ADI/ STM/ Vicor
• TDP每一代差別很大, 如A100, Grace就與一般不同.
• 12V升級48V
• 風扇的趨勢如何
• 技嘉與Ampere似乎合作很密切

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