規格戰

• 格式之戰
• 生活中容易忽略的商業競爭, 以為是關鍵的一刻決定勝負但實際上花了好幾年
• 畫出產品週期圖來分析, 就像龍卷風暴那樣.
• 分時間, 分消費者一個一個來看.

• 發展的過程
• 設定規格> 護城河, 拉高轉換成本> 產能拉上來> 殺價競爭
• 科技公司高固定成本/ 低邊際成本, 降低價格開出量
• 無法完美預測誰輸誰贏, 最後成績單就是看營收再來毛利, 再來也只能想想nice to have must to have之類的.
• 雜訊很多, 最後也只能看財務報表.
• 新技術
• 新技術最大問題就是缺錢, 再來組織膨脹太快管理失誤. 容易輸給大公司.
• 新技術通常是一大群, 最後可能只有一個活下來.
• 對手約12至18個月左右就能學會
• 新技術的性能提升, 舊技術的發展瓶頸
• 舊技術落伍原因
• 無法放手
• 過分聽從老客戶大顧客意見
• 技術起初只能服務一些利基市場沒搞頭不起眼, 利潤不好
• 全新的思維模式, 
• 公司裡賺錢的紅人不願意改變爭取最多R&D資源
• 供應商上下游不願意配合, 新技術來後
• 舊公司對抗新技術最好是自行發展出破壞性技術, 自我毀滅再重生, 而且最好是獨立單位不要受舊公司的掣肘
• 新進入者不須對抗這些力量, 後進者優勢, 但就是缺錢.

• 例子
• 計程車與uber
• beta VHS
• DVD netflix
• 12"晶圓15"晶圓
• X光與EUV
• Android與Apple
• 傳統相機與數位相機
• 電動車與汽油車
• FB> IG> tik tok

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EVGA退出顯卡市場

• EVGA宣佈
• 不再出下一代NVDA顯卡, 但會支援這一代(30系列).
• EVGA 80％營收來自NVDA顯卡 (*1)
• EVGA佔北美顯卡市場的40% (*1)
• 說NVDA對於他們的支援下降, 也不如以往資訊透明. 利潤, 價格, 規格無法事先得知.
• 解僱了20％台灣員工
• 目前不會換陣營去intel或是AMD. 是說intel陣營也沒賺頭吧, AMD陣營也太小.

• 媒體解讀
• 北美市場在華碩、技嘉及微星的顯卡業務中，占比皆約占達三分之一。
• EVGA只供應NVDA的北美最大顯卡廠, 有別於華碩、微星、技嘉同時也供AMD
• 整體dGPU 2021年出貨量約9,000萬片，DIY dGPU出貨量則為3,500萬~4,000萬片
• 其中輝達約占80%、AMD約20%。
• 華碩、微星、七彩虹、技嘉、EVGA為DIY顯卡前五大品牌，2021年市占率合計約70~80%。
• EVGA顯示卡年出貨量約300萬~400萬片，2023年可望將由其他廠商填補。
• EVGA美國市占率達40%，美國約占全球需求20%
• JPR講得很表面, 出乎意料, R&D數字錯誤. 但是就是快速.
• Nvidia/ 技嘉/ 微星/ 華碩股價沒大變動, 沒什麼反應.
• EVGA標榜沒有漲價, 嚴格控制挖礦漲價問題. 是否這一波賺的錢不夠周轉.
• 沒有工廠為何還會搞到要取消產品線.

• 二手礦卡
• 二手商也要賺錢, 不像版卡廠可以直接賠錢賣, 然後在新的卡上面賺回來.
• 原先礦場買的價格就已經很貴.
• 新的一大波二手礦卡還沒有倒出來.
• 為何沒有影響到市況.

• 思考
• Gain share可不可以算得出來, 有沒有一個tracker?
• 是不是有什麼東西, 大家沒有看到, 大家沒有聽到的壞前景.
• 是不是有什麼制度或是分潤的改變, 會改變NVDA的前景. 是否改變顯卡廠利潤?

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南亞科PB八年最低點

 

景氣循環股P/B為通俗判斷標準.

推估半導體的跌勢, 會在美光跌到淨值時停歇. 南亞科則已經跌破淨值.

台灣大地震, 買保險.

進兩年毛利與PB趨勢相反. 

南亞科毛利(LTM)與美光數值很接近.